12月8日晚间，天合光能发布《对于隔断打算控股子公司分拆上市的公告》，晓谕决定隔断打算分拆控股子公司天合大族动力股份有限公司（以下简称“天合大族”，原名为江苏天合贤人分散式动力有限公司）上市事宜，原因是公司诱骗行业发展趋势和本身上风所作念出的战术性决策。

背靠光伏巨头天合光能，加上掌门东说念主高海纯自带流量，自客岁4月22日公布冲击IPO的音问以来，诸如“光伏圈最好意思交班东说念主”、90光泽伏“小公主”敲钟在即等言论，时相通在圈表里流传。客岁6月25日，天合大族晓谕进行率领备案登记，拟初次公配置行股票并上市。筹备一年半之久的IPO之路，说停就停了。

天合光能公告称，公司将从传统的光伏家具制造商转型升级为光伏及储能贤人动力合座惩处决议提供商，其中，天合大族的分散式系统业务和运维业务是最靠近终局并为客户提供全人命周期职业的板块，该板块将成为公司惩处决议发展战术的要紧构成部分，并与其他家具业务板块充分交融，为公司终了光伏贤人动力合座惩处决议提供商的战术有计算提供有劲支执。同期示意，隔断“不会对公司现存分娩计划举止和财务情状产生要紧不利影响，有意于股东公司改日战术辩论的本质”。

能联社算了算，从客岁一波冲击上市潮到本年行将结果，隔断、撤离IPO请求的光伏产业链企业已杰出15家。其中既有天合大族、正泰安能等有龙头支执的，也有自后居上的组件少壮全部新能、迈入电板片第一梯队不久的中润光能等。折戟不分实力大小，从一定进度上也响应出，光伏融资难的问题仍在赓续。

就如公告所言，隔断IPO的计议包括“诱骗行业发展趋势”，全行业日子不好过是事实。但总结经过，天合大族的IPO之路一直就不算顺畅，隔断之余，不妨再望望官方说法除外的一些情状。

比如早在官宣之前，业内已屡屡传出天合光能要分拆大族的音问，何况每次齐伴跟着诸多质疑。2019年尚处于蚀本的天合大族，2020年-2022年隔离终了营收9.82亿、39.81亿和129.88亿，净利润从0.75亿元、2.02亿增至7.19亿，占同期天合光能净利润比例隔离为6.13%、11.20%和19.54%。除了三年间利润增长近18倍，其对天合光能的事迹孝敬也越来越大。在此情况下，通过分拆终了孤独上市，原来由天合大族带给投资者的高增长权柄，不免濒临被摊薄的风险。尽管天合光能示意分拆后的增长会杰出稀释比例，但在那时，传言不啻一次影响公司股价。

再如，天眼查数据涌现，天合大族当今触及的公开法则案件有155条，包括协议纠纷、融资租借协议纠纷、生意协议纠纷、销售代理协议纠纷等。就数目而言，不仅比冲击IPO前昭着加多，较同类同级别企业也不算少。要知说念，企业在IPO技艺势必受到严格的合规监管，诉讼数目过多或产生较大影响，很可能会对其不利。

（图源：天眼查）

此外，能联社在本年7月报说念过《市值仅344亿的天合光能，存货高达300亿元。天合大族惹的祸？》。一季度末，天合大族存货金额接近100亿元，若剔除这部分，天合光能的存货昭着优于行业平均水平。这让东说念主不得不合前者的孤独性建议疑问——由天合光能牵累存货，缘何体现天合大族的信得过“孤独”？

原来或是思通过分拆子公司减弱压力，如今步履隔断，压力却尚在。放胆本年6月底，在光伏企业大宗蚀本的布景下，天合光能保管了5.26亿元的归母净利润，到第三季度便亏了13.73亿元。这也平直导致事迹急转直下，前三季度-8.465亿元的净利润，同比大幅着落116.67%，盈亏间隔就在短短三月间。同期，由于主营业务收入减少，对应计划举止现款流入减少，现款流量净额从年头至三季末减少62.63%。

另一值得关心的数据是，天合光能总欠债已从客岁底的837.68亿元增至三季末的1010.66亿元，较客岁同期增长10.23%，远超排在前两位的组件龙头晶科动力（907.19亿元）、晶澳科技（839.02亿元）。身为组件“老三”的天合光能，遥远还“负重”初始，放胆三季报以74.57%的财富欠债率，坐上了光伏组件的欠债率第一。然则越亏越借，从往期公告不出丑出，其秉执着募资扩产的作法。本年上半年，光是银行及金融机构借钱就有184亿多，除去偿还债务，这些钱主要用于计划所需。举债扩产、不名一钱，究竟是动须相应回是铤而走险？隔断上市后，天合大族若何赓续“造富”天合光能？咱们将执续关心。